Reînnoirea amenințărilor președintelui american Donald Trump de a ataca Iranul, combinate cu retragerea din nou a negociatorilor iranieni din discuțiile din Elveția, au reaprins incertitudinea cu privire la viitorul uneia dintre cele mai importante rute de tranzit al petrolului din lume.

Deși negocierile continuă să înregistreze progrese, incertitudinea privind securitatea aprovizionării globale cu petrol rămâne ridicată din cauza mediului de risc din jurul Strâmtorii Hormuz - o problemă pe care mulți participanți la piață par să o treacă cu vederea.

Unii utilizatori ai rețelelor de socializare au început chiar să se refere la Hormuz drept „strâmtoarea Schrödinger”, și pe bună dreptate. Problema nu mai este doar dacă navele pot trece nestingherite de forțele iraniene sau de o posibilă blocadă americană. Este vorba, de asemenea, despre dacă companiile de transport maritim, asigurătorii, băncile și alți participanți la comerțul cu petrol pot urmări în mod fiabil mișcările de marfă și pot verifica siguranța rutelor de transport maritim.

Firma de analiză energetică Kpler a susținut recent că riscurile care decurg din conflictul care implică Statele Unite, Israel și Iran depășesc cu mult întrebarea dacă strâmtoarea este deschisă sau închisă din punct de vedere tehnic. Capacitatea de a monitoriza traficul de petroliere a devenit o componentă critică în evaluarea riscului general.

Majoritatea relatărilor din mass-media și a analizelor de piață legate de Strâmtoarea Hormuz se concentrează pe o narațiune simplificată, construită în jurul a două rezultate: deschisă sau închisă. Cu toate acestea, analista de risc comercial Kpler, Ana Subasic, a avertizat săptămâna trecută că acest cadru este înșelător, deoarece mulți alți factori influențează situația.

Ea a menționat că încărcăturile de petrol necesită o urmărire fiabilă pe tot parcursul călătoriei lor, atât în scopuri de asigurare, cât și de respectare a sancțiunilor.

„O navă ar putea traversa strâmtoarea”, a spus Subasic, „dar dacă mișcările sale nu pot fi monitorizate în mod fiabil din cauza datelor de poziționare degradate sau manipulate, înregistrarea călătoriei devine discutabilă. Verificarea la intrarea în port eșuează, cartografierea riscurilor se defectează, iar reconstituirea traseului navei devine supusă disputelor.”

Astfel de informații sunt esențiale pentru toate părțile implicate în transporturile de petrol. Cu toate acestea, piața a ignorat în mare măsură aceste preocupări, concentrându-se pe narațiunea simplistă „deschis versus închis” care influențează direct prețurile contractelor futures la petrol.

Pe piața fizică a petrolului, însă, aceste detalii contează adesea mult mai mult decât dacă strâmtoarea este deschisă din punct de vedere tehnic. Această realitate s-a reflectat frecvent în diferențe semnificative între prețurile futures și prețurile de livrare fizică a țițeiului.

Situația s-ar putea complica și mai mult în lunile următoare.

Lloyd's List a relatat săptămâna trecută că Iranul a introdus un sistem de asigurare obligatoriu pentru toate navele care trec prin Strâmtoarea Hormuz, care va fi administrat de o Autoritate a Strâmtorii Golfului Persic nou înființată.

Conform raportului, asigurarea va fi inițial oferită gratuit, deși nu se așteaptă ca acest acord să dureze pe termen nelimitat.

Publicația a citat un document iranian care afirmă:

„Asigurarea va fi inițial oferită gratuit proprietarilor de nave, toate costurile fiind acoperite de Republica Islamică Iran. Autoritatea Strâmtorii Golfului Persic își rezervă dreptul de a impune taxe de asigurare în viitor, moment în care proprietarii de nave vor fi obligați să achiziționeze și să reînnoiască acoperirea necesară.”

Noua autoritate va fi, de asemenea, singurul organism autorizat să emită permise de tranzit și să stabilească rutele pe care navele trebuie să le urmeze în timpul navigării pe strâmtoare.

Lloyd's List l-a citat pe un proprietar de petrolier spunând: „Aceasta este o nebunie. Întreaga situație a devenit haotică.”

Această evoluție ilustrează cât de complexă a devenit realitatea și de ce concentrarea exclusivă asupra faptului dacă strâmtoarea este deschisă sau închisă nu reușește să surprindă imaginea completă.

După cum a explicat Subasic, cele mai importante întrebări sunt: „Cine tranzitează strâmtoarea? Când tranzitează? Sub ce nivel de risc? Și creează acest risc expunere pentru părțile interesate ale călătoriei, cum ar fi armatorii, navlositorii, asigurătorii, băncile și destinatarii de mărfuri?”

Înainte de atacurile inițiale ale SUA și Israelului asupra Iranului, aceste informații erau în general disponibile tuturor participanților la piață. Astăzi, au apărut lacune semnificative în ceea ce privește datele.

Asigurătorii și băncile sunt deosebit de stânjenite de astfel de lacune informaționale, mai ales în contextul unui conflict militar activ, al unui regim complex de sancțiuni și al riscurilor sporite la adresa securității maritime.

Rezultatul este o creștere a costurilor de asigurare, deoarece incertitudinea și vizibilitatea limitată cresc cheltuielile de transport al încărcăturilor de petrol.

Publicația malaeziană New Straits Times a relatat recent că, înainte de conflict, costurile asigurării pentru un transportator de țiței foarte mare (VLCC) care naviga din Golful Persic variau anterior între 150.000 și 225.000 de dolari pe călătorie.

După izbucnirea ostilităților, aceste costuri au crescut la sume cuprinse între 5 și 7,5 milioane de dolari pe călătorie.

Totuși, aceste creșteri dramatice ale costurilor s-ar putea să nu reprezinte cea mai mare provocare pe termen lung. Problema mai semnificativă constă în lacunele persistente în informații evidențiate de Subasic.

Aceste lacune vor menține probabil incertitudinea ridicată din jurul transportului de petrol prin Strâmtoarea Hormuz pentru o perioadă de timp, indiferent de progresele înregistrate în negocierile de pace sau de rezultatele care vor apărea în următoarele săptămâni.

Faptul că aceste riscuri suplimentare nu s-au reflectat pe deplin pe piețele futures ale petrolului oferă, de asemenea, o dovadă suplimentară a deconectării tot mai mari dintre piața fizică a petrolului și piața tranzacționării pe hârtie.

Indicele Nasdaq Composite și S&P 500 au scăzut marți la cele mai scăzute niveluri din ultima săptămână, afectate de pierderile semnificative ale acțiunilor semiconductorilor, pe măsură ce investitorii se pregăteau de o Rezervă Federală mai agresivă și de o supraveghere sporită a cheltuielilor finanțate din datorii pentru infrastructura de inteligență artificială.

Dacă vânzările masive continuă, indicele Nasdaq 100 ar putea pierde peste 1 trilion de dolari în valoare de piață.

Acțiunile Nvidia au scăzut cu 3%, în timp ce Alphabet au scăzut cu 1,2%. Producătorii de cipuri au fost afectați în mod deosebit, Intel, Marvell Technology și Advanced Micro Devices scăzând între 6,2% și 8,7%.

Producătorii de cipuri de memorie Micron Technology și SanDisk, două dintre cele mai performante acțiuni din S&P 500 în acest an, au scăzut cu 12%, respectiv 13%.

Indicele Philadelphia Semiconductor a scăzut cu 7,3%, în timp ce indicele S&P 500 Information Technology a scăzut cu 3,2%.

Acțiunile IA sunt presate de îngrijorările legate de cheltuieli și datorii

Cea mai recentă scădere a vânzărilor a urmat unei sesiuni slabe pentru acțiunile majore din domeniul tehnologiei, determinată de îngrijorările legate de cheltuielile masive pentru infrastructura de inteligență artificială de către marile companii de tehnologie, în special având în vedere că evaluările rămân ridicate.

„Tranzacțiile cu inteligență artificială au devenit una dintre cele mai aglomerate poziții de pe piețele globale, iar atunci când toată lumea deține aceleași acțiuni, ușa de ieșire devine foarte îngustă foarte repede”, a declarat Nigel Green, director executiv al deVere Group.

La ora 9:35 ET, indicele Dow Jones Industrial Average a scăzut cu 395,32 puncte, sau 0,76%, la 51.317,39.

Indicele S&P 500 a scăzut cu 114,96 puncte, sau 1,54%, până la 7.357,83, în timp ce indicele Nasdaq Composite a scăzut cu 533,73 puncte, sau 2,04%, până la 25.632,87.

Indicele Russell 2000, sensibil la rata dobânzii, a scăzut cu 1,7%, în timp ce indicele de volatilitate CBOE (VIX), adesea denumit indicatorul fricii de pe Wall Street, a crescut la cel mai înalt nivel din ultima săptămână, câștigând 2,92 puncte, ajungând la 20,13.

Investitorii se orientează către sectoare defensive pe măsură ce SpaceX scade

Doar patru dintre cele unsprezece sectoare principale ale indicelui S&P 500 au fost tranzacționate în creștere, bunurile de consum de bază fiind cele care au condus câștigurile, în creștere cu 1,2%.

Pe măsură ce acțiunile tehnologice cu evaluări mari au fost supuse presiunilor, investitorii s-au îndreptat din ce în ce mai mult către alte segmente ale pieței.

Acțiunile software, care anterior erau în scădere, au înregistrat creșteri, ServiceNow și Atlassian crescând fiecare cu 2,5%, în timp ce Adobe a câștigat 1,4%, iar Salesforce a adăugat 1,2%.

Între timp, acțiunile SpaceX ale lui Elon Musk au scăzut cu 4,8%, prelungind un declin care a șters peste 600 de miliarde de dolari din valoarea de piață în ultimele trei sesiuni de tranzacționare.

SpaceX, care a început să se tranzacționeze la începutul acestei luni, s-a alăturat recent listei marilor companii care apelează la piața obligațiunilor pentru a strânge capital.

„Deși SpaceX nu face încă parte din indicii Nasdaq, intrarea sa pe piața obligațiunilor pentru a finanța cheltuieli masive pentru inteligența artificială și infrastructură a reaprins îngrijorările legate de cheltuielile excesive ale marilor companii de tehnologie în aceste domenii și devin din ce în ce mai dependente de datorii”, a declarat Ipek Ozkardeskaya, analist senior de piață la Swissquote Bank.

Pariurile asupra creșterii ratelor dobânzilor afectează piețele înainte de datele privind inflația

Traderii și-au intensificat pariurile că Rezerva Federală ar putea realiza o a doua majorare a ratei dobânzii până în decembrie, conform datelor LSEG, comparativ cu așteptările de doar o creștere de 25 de puncte de bază de acum două săptămâni.

Aceste așteptări s-au consolidat pe măsură ce piețele prevăd o abordare mai agresivă a politicii monetare sub conducerea noului președinte al Rezervei Federale, Kevin Warsh.

În ciuda recentei scăderi, indicele S&P 500 rămâne pe drumul cel bun pentru cel mai puternic câștig trimestrial din ultimii șase ani, susținut de armistițiul din Orientul Mijlociu și de câștigurile corporative mai mari decât se aștepta. Cu toate acestea, au reapărut îngrijorările legate de evaluările exagerate ale acțiunilor legate de inteligența artificială.

Investitorii așteaptă acum raportul privind câștigurile Micron Technology de miercuri, care ar putea oferi indicii importante despre perspectivele cipurilor de memorie și ale sectorului IA în general, după creșterea puternică din acest an.

Piețele urmăresc cu atenție, de asemenea, publicarea de joi a indicelui prețurilor cheltuielilor de consum personale (PCE), indicatorul preferat al inflației de către Rezerva Federală.

În ceea ce privește amploarea pieței, acțiunile în scădere au depășit numeric acțiunile în creștere cu 2,12 la 1 la Bursa de Valori din New York și cu 1,65 la 1 la Nasdaq.

Indicele S&P 500 a înregistrat două noi maxime ale ultimelor 52 de săptămâni și trei noi minime, în timp ce indicele Nasdaq Composite a înregistrat 19 noi maxime și 95 de noi minime.

Majoritatea criptomonedelor au scăzut marți, investitorii continuând să monitorizeze evoluțiile din Orientul Mijlociu, așteptând în același timp date economice cheie din SUA care ar putea influența politica Rezervei Federale.

Bitcoin s-a tranzacționat la 62.394 de dolari marți, 23 iunie 2026, în scădere cu 2,54% în cursul zilei și rămânând într-un model tehnic cunoscut sub numele de steag bearish pe graficul zilnic.

Proiecțiile prețului Bitcoin sugerează că această tendință ar putea duce în cele din urmă la o scădere spre nivelul de 38.000 de dolari, care coincide aproximativ cu minimele înregistrate în 2024.

Deocamdată, Bitcoin continuă să se mențină deasupra zonei cheie de suport între 59.000 și 60.000 de dolari, ceea ce reprezintă cele mai scăzute niveluri ale anului, în timp ce traderii se concentrează pe două evenimente majore programate pentru această săptămână.

Date privind inflația

Indicele prețurilor cheltuielilor de consum personale din SUA (PCE) pentru luna mai va fi publicat joi, 25 iunie, în timp ce contractele futures și opțiuni trimestriale expiră vineri, 26 iunie.

Tendința generală continuă să indice o presiune descendentă suplimentară, toate mediile mobile majore fiind monitorizate de traderi, rămânând peste prețul actual al pieței.

Tranzacționarea cu Bitcoin este determinată de așteptările privind ratele dobânzii, nu de geopolitică

Conform raportului, Bitcoin se tranzacționează în prezent în conformitate cu așteptările privind ratele dobânzii, mai degrabă decât cu evoluțiile geopolitice.

Deși acordul de încetare a focului dintre Statele Unite și Iran, semnat în Elveția pe 19 iunie, a contribuit la scăderea prețurilor petrolului și la consolidarea piețelor bursiere, Bitcoin nu a reușit să beneficieze de îmbunătățirea sentimentului, deoarece ultima reuniune de politică monetară a Rezervei Federale a adoptat un ton mai agresiv și a readus în prim-plan posibilitatea unei majorări a ratei dobânzii în 2026.

Raportul a menționat că situația seamănă cu șocul Strâmtorii Hormuz de la începutul acestui an, când evoluțiile geopolitice au declanșat inițial o reevaluare a piețelor petroliere, înainte ca efectele să se extindă treptat la criptomonede.

Adam Hemes, directorul departamentului de administrare a activelor de la Tesseract Group, a declarat: „Criptomonedele se tranzacționează pe calea ratei dobânzii, nu pe cea geopolitică.”

El a adăugat că investitorii se concentrează în prezent pe semnalele politicii monetare din SUA, în special deoarece activele de risc rămân sub presiune, pe fondul așteptărilor că ratele dobânzilor ar putea rămâne mai mari pentru mai mult timp.

Prețurile petrolului au fost în mare parte stabile marți, investitorii monitorizând fluxurile de țiței prin Strâmtoarea Hormuz în urma progreselor înregistrate în negocierile de pace dintre Statele Unite și Iran.

Contractele futures pentru țițeiul Brent au scăzut cu 26 de cenți, sau aproximativ 0,3%, la 77,64 dolari pe baril, în timp ce țițeiul american West Texas Intermediate a scăzut cu 17 cenți, sau 0,2%, la 73,69 dolari pe baril, până la ora 11:55 GMT.

Prețurile au scăzut luni cu peste 3%, după ce Statele Unite au acordat Iranului o derogare de 60 de zile de la sancțiuni în urma primei runde de negocieri de pace, alături de rapoartele privind relaxarea ostilităților din Liban, ca parte a unui acord mai amplu.

Ole Hvalbye, analist pe mărfuri la SEB Research, a declarat că țițeiul din Venezuela și Rusia, și acum din Iran, este disponibil oricărui cumpărător dispus să îl achiziționeze. El a adăugat că țările ar putea încerca să reconstruiască stocurile de petrol pentru a înlocui barilele consumate anterior.

El a menționat că este puțin probabil ca ridicarea sancțiunilor să aibă un impact major pe termen scurt asupra prețurilor, deoarece memorandumul de înțelegere dintre Statele Unite și Iran rămâne nou și fragil.

Trafic limitat prin Hormuz și dificultăți în restabilirea aprovizionării

O sursă militară iraniană a declarat marți agenției de știri Fars că doar un număr limitat de nave au voie să treacă prin Strâmtoarea Hormuz în fiecare zi, în coordonare cu forțele navale ale Gărzii Revoluționare iraniene.

Președintele american Donald Trump a indicat că 19 milioane de barili de petrol au trecut luni prin strâmtoare și a menționat, de asemenea, într-o postare pe rețelele de socializare, marți, că prețurile petrolului au scăzut.

Lumea a pierdut milioane de barili de petrol și gaze naturale după ce conflictul a dus la închiderea strâmtorii timp de mai bine de trei luni. Calea navigabilă servește drept rută cheie de tranzit pentru aproximativ o cincime din rezervele globale de petrol și gaze naturale lichefiate.

Tamas Varga, analist la PVM Oil Associates, a declarat: „Proprietarii și operatorii de nave vor avea nevoie de asigurări că amenințările reprezentate de minele navale au fost complet eliminate. Porturile avariate, resturile din apă și congestia traficului reprezintă obstacole suplimentare în calea unei redresări complete a activității de transport maritim.”

El a adăugat că restabilirea fluxurilor de petrol va necesita rezolvarea mai multor provocări operaționale înainte ca aprovizionarea să revină la niveluri normale.

Irakul își mărește producția pe măsură ce previziunile privind prețurile petrolului sunt reduse

Doi oficiali petrolieri irakieni au declarat pentru Reuters că Irakul și-a mărit producția din câmpurile sale petroliere din sud la aproximativ 2,1 milioane de barili pe zi, iar petroliere suplimentare se aliniază pentru a încărca țițeiul de la terminalele de export din Golf.

În ceea ce privește perspectivele, Rabobank și-a redus previziunile privind prețul petrolului, invocând riscuri reduse de întreruperi ale aprovizionării în regiunea Golfului.

Banca se așteaptă ca prețul mediu al țițeiului Brent să fie de 79 de dolari pe baril în trimestrul al treilea și de 78 de dolari pe baril în trimestrul al patrulea.

În ciuda diminuării preocupărilor legate de aprovizionare, riscurile geopolitice rămân prezente. Hezbollah a declarat marți că forțele israeliene au deschis focul asupra civililor din sudul Libanului, descriind incidentul ca o încălcare a acordului de încetare a focului dintre cele două părți.